羚锐制药：狗皮膏药之王能否持续“红”？

元描述： 羚锐制药，A股最受欢迎的狗皮膏药公司，凭借通络祛痛膏等核心产品，连续多年实现营收增长，但面对竞争激烈、技术门槛低的中药贴膏剂市场，如何解决研发不突出的现状，直面产品竞争，是羚锐制药未来面临的挑战。

引言

在A股市场，羚锐制药可谓是名声大噪，凭借着其主打产品“通络祛痛膏”，以及“两只老虎”系列中药贴膏剂，一度被称为“A股最受欢迎的狗皮膏药公司”。公司连续多年实现营收增长，2024年上半年更是实现30%的净利增长。然而，作为一家以中药贴膏剂为主营业务的企业，羚锐制药却面临着产品同质化严重、技术门槛低、研发投入不足等诸多挑战。那么，这家狗皮膏药之王能否持续“红”？

中药贴膏剂赛道火热 羚锐制药能否“笑到最后”？

中药贴膏剂市场近年来快速发展，得益于我国老龄化程度不断加深，慢性病患者数量不断增长，对治疗慢性疼痛、跌打损伤等的外用产品的需求也随之增加。据智研咨询数据显示，2022年药用贴膏剂行业市场规模约为114.4亿元，同比增长8.8%。

羚锐制药作为国内知名的中药贴膏剂品牌企业，凭借其核心产品通络祛痛膏和“两只老虎”系列中药贴膏剂，在市场上占据优势地位。根据中康开思数据，2023年羚锐制药为骨科中药贴膏剂零售端市占率第一，从2018年18.7%提升至2023年26.9%。

然而，中药贴膏剂市场也并非一片坦途。随着越来越多的企业进入该市场，竞争日趋激烈。同时，产品同质化严重，技术门槛较低，也成为该行业发展道路上的阻碍。

羚锐制药面临的挑战：研发投入不足、产品同质化、专利到期

羚锐制药在2024年上半年实现19.06亿元营收，较去年同报告期营业总收入增加2.05亿元，实现五年连续上涨；最新毛利率为76.04%，较上季度毛利率增加0.44个百分点，实现两个季度连续上涨；较去年同季度毛利率增加0.72个百分点，实现两年连续上涨。

然而，羚锐制药在发展中也暴露出了不少问题。首先，研发投入不足。2023年羚锐制药研发费用仅有1.10亿元，同比减少12.32%，占营收比例仅为3.32%。反观销售费用，2023年销售费用15.04亿元，仍占营收比例45.41%。

其次，产品同质化严重。目前国内中药贴膏剂的主要生产商包括北京同仁堂、哈药集团制药六厂、武汉健民药业、羚锐制药等，生产麝香壮骨膏、关节止痛膏、伤湿止痛膏、狗皮膏、伤湿祛痛膏等五大品种的厂家已超过200家。

第三，专利到期。羚锐制药独家品种通络祛痛膏将在2026年面临专利到期。一旦专利到期，其他企业将可以生产同类产品，这将对羚锐制药的市场份额造成一定冲击。

如何破局？羚锐制药的未来之路

面对日益激烈的市场竞争，羚锐制药需要采取措施来应对挑战，才能持续保持竞争优势。

1. 加大研发投入，提升产品竞争力

羚锐制药需要加大研发投入，开发具有独特功效和竞争力的新产品，才能在市场上脱颖而出。可以考虑开发新型中药贴膏剂，例如针对特定疾病或特定人群的贴膏剂，或采用新技术生产的贴膏剂，例如纳米贴膏剂等。

2. 拓展产品线，丰富产品矩阵

羚锐制药可以拓展产品线，开发更多种类的中药贴膏剂，例如针对不同部位的疼痛、不同类型的慢性病以及不同年龄段的消费者等。

3. 提升品牌知名度，增强消费者信任度

羚锐制药可以通过各种渠道提升品牌知名度，例如广告宣传、网络营销、社交媒体推广等，并通过产品质量和服务来增强消费者信任度。

4. 加强渠道建设，提高市场渗透率

羚锐制药可以加强渠道建设，例如拓展线上线下销售渠道、与医药连锁店合作等，以提高市场渗透率。

常见问题解答

1. 羚锐制药的毛利率为什么这么高？

羚锐制药的毛利率高主要得益于其核心产品通络祛痛膏和“两只老虎”系列中药贴膏剂在市场上的高销量和较高的市场占有率。

2. 羚锐制药的研发费用为什么这么低？

羚锐制药的研发费用低可能与以下因素有关：

  • 中药贴膏剂行业技术门槛较低，研发投入相对较少。

  • 公司更注重营销和销售，将资金投入到广告宣传和渠道建设。

3. 羚锐制药的未来发展前景如何？

羚锐制药的未来发展前景取决于其能否克服研发投入不足、产品同质化严重、专利到期等挑战。如果羚锐制药能够加大研发投入，开发具有独特功效和竞争力的新产品，并积极拓展产品线，提升品牌知名度，增强消费者信任度，那么其未来发展前景将十分光明。

4. 羚锐制药的股票投资价值如何？

羚锐制药的股票投资价值取决于其未来的盈利能力和市场竞争力。如果羚锐制药能够克服挑战，实现持续盈利和市场份额的增长，那么其股票投资价值将较高。

5. 羚锐制药的竞争对手有哪些？

羚锐制药的主要竞争对手包括北京同仁堂、哈药集团制药六厂、武汉健民药业等。

6. 羚锐制药的“狗皮膏药”名称的由来是什么？

“狗皮膏药”是一个民间说法，泛指各种外用药膏。羚锐制药的“通络祛痛膏”是其最畅销的产品之一，因此被人们称为“狗皮膏药”。

结论

羚锐制药作为国内知名的中药贴膏剂品牌企业，在市场上拥有良好的品牌知名度和市场份额。然而，面对竞争激烈、技术门槛低的中药贴膏剂市场，羚锐制药需要不断提升产品竞争力，加大研发投入，拓展产品线，才能在未来的市场竞争中立于不败之地。

最后，希望羚锐制药能够抓住机遇，克服挑战，继续为消费者提供优质的中药贴膏剂产品，成为行业领跑者。